La Universidad San Sebastián (USS), sede Concepción, será el escenario de la presentación del Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente a marzo de 2026, elaborado por el Banco Central de Chile, en una instancia que busca acercar el análisis económico a la comunidad.

La exposición se realizará el lunes 30 de marzo a las 11:00 horas en el Auditorio Dr. Alexis Lama, ubicado en el campus Las Tres Pascualas, y contará con la participación de Elis Albagli, gerente de la División de Política Monetaria del Banco Central.

Durante la jornada se dará a conocer el diagnóstico actualizado de la economía nacional e internacional, junto con las proyecciones de inflación, crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), consumo e inversión.

El IPOM es el principal instrumento de comunicación de la autoridad monetaria y cumple un rol clave en la orientación de la política económica del país, especialmente en lo relativo a la Tasa de Política Monetaria (TPM), cuyo objetivo es asegurar que la inflación converja hacia la meta del 3%.

En el contexto actual, marcado por tensiones geopolíticas, alzas en el precio del petróleo y cambios en el escenario político, este informe adquiere especial relevancia, ya que permite evaluar cómo estos factores inciden en la inflación, el crecimiento y la estabilidad macroeconómica.

Además, el IPOM funciona como una señal importante de credibilidad y orientación tanto para los mercados como para la ciudadanía, entregando certezas en un escenario económico complejo.

El director de la carrera de Ingeniería Comercial de la USS Concepción, Andrés Ulloa, destacó la importancia de esta actividad para la formación y comprensión del entorno económico.

“Esta instancia es especialmente valiosa porque permite acercar un instrumento técnico a la comunidad académica y al público en general, facilitando una mejor comprensión del escenario económico actual. Actividades como esta contribuyen a formar profesionales y ciudadanos más informados, capaces de entender cómo la política monetaria impacta directamente en el desarrollo del país”, señaló.

Desde la universidad indicaron que la actividad busca precisamente promover una comprensión informada del escenario económico y de las decisiones de política monetaria que influyen directamente en el desarrollo del país, abriendo este espacio tanto a estudiantes como a la comunidad en general.

En el comunicado destacan que el panorama internacional sigue dominado por la sensibilidad de los mercados financieros globales, en particular las noticias desde EE.UU. y lo referido al inicio de recortes de tasa por parte de la Reserva Federal. Pese a algunos eventos de volatilidad, reiteran que las perspectivas de crecimiento mundial no exhiben grandes cambios y se sugiere que las condiciones financieras globales son menos estrechas. Llama la atención que no se mencione el menor dinamismo de la actividad china, atribuido a la reciente corrección en el precio del cobre.

En el ámbito local, la actividad en el segundo trimestre tuvo un desempeño menor al que habían anticipado, con una aceleración en julio, pero que responde a componentes puntuales. Por su parte, se destaca la debilidad que ha mostrado el consumo, lo que resta presiones inflacionarias, y una estabilidad en la inversión. Asimismo, se señala que el crédito bancario sigue débil, a pesar de que las tasas de interés de las colocaciones han disminuido en línea con los recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM). Lo anterior refuerza la necesidad de seguir disminuyendo tasas en el horizonte de política monetaria.

Respecto de la inflación, en julio la variación del IPC total fue algo mayor a la prevista en el IPoM de junio, pero influenciado por los componentes más volátiles de la canasta. Además, se reitera que las expectativas inflacionarias a dos años se encuentran alineadas a la meta de 3% (medido por la Encuesta de Operadores Financieros y la Encuesta de Expectativas Económicas).

Así, los principales argumentos para la decisión de rebajar la TPM estuvieron incididos sobre todo por una mayor debilidad del gasto interno -lo que podría llevar a ajustes a la baja en las proyecciones actualizadas de mañana- y por el anclaje de las expectativas inflacionarias en 3%. Ambos factores permitirían amortiguar las alzas inflacionarias que se vislumbran en el mediano plazo derivadas del shock eléctrico y que estimamos implicarán un ajuste al alza en las proyecciones de inflación de este año por parte del Banco Central.

En este contexto, el comunicado es explícito en decir que la reducción en la TPM hacia su nivel neutral será más rápida que lo previsto en junio. Esto, por un lado, hace anticipar una corrección a la baja en el corredor de tasas que se conocerá mañana en el IPoM y, por otro, podría implicar también un ajuste al alza en el nivel de la tasa neutral, actualmente estimada en 4%. Así, existe espacio para que el Banco Central concrete un recorte adicional de tasa en lo que queda del año, para terminar con la TPM en 5,25% en diciembre.

Según el informe del Banco Central, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) en mayo de 2023 registró una disminución del 2% en comparación con el mismo mes del año anterior, marcando su peor desempeño desde diciembre de 2022, cuando también experimentó una caída del 2%. Se estimaba que el Imacec mostraría una disminución entre el 1% y el 2% después de haber caído un 1,1% en abril. Esta caída se debe principalmente a la disminución en el sector minero y, en menor medida, del sector comercial. Es importante destacar que el mes de mayo de 2023 tuvo la misma cantidad de días hábiles que mayo de 2022. En términos desestacionalizados, el Imacec disminuyó un 0,5% en comparación con el mes anterior y un 2,2% en los últimos doce meses. El descenso del Imacec desestacionalizado fue impulsado por el rendimiento del sector minero. Por otro lado, el Imacec no minero experimentó una disminución del 1,1% en los últimos doce meses, mientras que en términos desestacionalizados no mostró variación en comparación con el mes anterior. En su último Informe de Política Monetaria (Ipom) publicado a finales de junio, el Banco Central ajustó su proyección de crecimiento económico para este año, ubicándola en el extremo superior del rango establecido en marzo. Ahora se espera una caída del 0,5% a un aumento del 0,25%. El banco también señaló que las estimaciones de actividad mostraron cambios menores, principalmente asociados al desempeño del sector minero. En cuanto al desglose por actividad en mayo, la producción de bienes registró una caída del 2,7%, explicada por la disminución del 7,5% en el sector minero y en menor medida por la caída del 0,8% en la industria. Por otro lado, el resto de los bienes experimentó un crecimiento del 1%. En términos desestacionalizados, la producción de bienes mostró una contracción del 1,6% en comparación con el mes anterior, siendo la minería responsable de una caída del 3,5%. La industria disminuyó un 0,9%, mientras que el resto de los bienes creció un 0,3%. En cuanto al sector comercial, este experimentó una disminución del 4,2% en términos anuales. Este resultado se explica por la caída en todos sus componentes, especialmente en el comercio minorista, donde se destacan las menores ventas en supermercados, grandes tiendas y establecimientos especializados en vestuario y alimentos. Las cifras desestacionalizadas mostraron un crecimiento del 0,3% en comparación con el mes anterior, impulsado por el comercio automotriz y minorista, aunque parcialmente compensado por la disminución en el comercio mayorista. En cuanto a los servicios, no hubo variación, ya que el crecimiento de los servicios empresariales y personales se compensó con la caída en el sector del transporte. En términos ajustados por estacionalidad, se observó un crecimiento del 0,1% en comparación con el mes anterior. A nivel global, tanto en nuestro país como en otros lugares, se está viviendo una situación económica delicada, principalmente debido a la guerra en Ucrania, que se considera el conflicto europeo más importante desde la Segunda Guerra Mundial. Los bancos centrales han tenido que tomar medidas drásticas, como el aumento de tasas de interés, para hacer frente a las condiciones económicas adversas e intentar contener las presiones inflacionarias. A nivel local, los cambios y reformas en diversas áreas generan un ambiente de incertidumbre. Es importante destacar que los datos entregados revelan resultados preocupantes sobre el futuro de la economía tanto a nivel local como global, pero también se observan elementos esperanzadores. Aunque la perspectiva es más pesimista que en mediciones anteriores, debemos ser capaces de mirar a largo plazo y reconocer los grandes desafíos que tenemos por delante para recuperar el crecimiento económico, el cual finalmente genera bienestar para la población.